《金融邮报》：加拿大央行(Bank of Canada)的工作是今年金融业最艰难的工作之一

　　

　　

　　道明银行(TD Bank)的经济学家并不羡慕加拿大央行面临的工作，称其为“今年金融业最艰难的工作之一”，因为央行面临着正确选择降息时机的压力，这是自7月历史性加息周期见顶以来的首次降息。

　　道明银行(TD)的一项新分析表明，加拿大央行(Bank of Canada)可能不得不在通胀率降至2%的目标之前开始降息，以防止经济陷入停滞。

　　道明经济(TD Economics)高级副总裁兼首席经济学家Beata Caranci和高级经济学家James Orlando在1月10日发布的一份分析报告中表示:“加拿大央行不能等到所有的星星都对准了才开始利率正常化的进程。”

　　这种天文偏差的部分原因是住房通胀，它“仍在升温”。

　　根据最新的通胀报告，加拿大11月份住房成本同比上涨5.9%，而抵押贷款成本同比上涨30%。另一方面，通胀低于3%的产品数量继续增长，“与疫情前相比，处于完全通缩区域的产品比例也偏高，”道明银行的经济学家们表示。

　　央行总裁麦克勒姆(Tiff Macklem)及其副手面临的挑战之一，将是说服消费者，住房和抵押贷款债务融资成本的上升并不能代表整体通胀情况，并控制家庭通胀预期。

　　他们表示:“加拿大央行将被迫从两条道路中选择一条:要么与由庇护政策推动的通胀作斗争，直到最后一刻，要么认识到经济增长/通胀动态将促使央行尽早降息。”

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　　卡兰西和奥兰多认为，在通胀“仍处于央行目标区间(3%)的上端”、住房通胀仍处于高位之际，美联储将开始降息有三个原因。

　　原因一:反映借款真实成本的实际利率已经处于“限制区间”，这意味着它正在减少银行放贷的货币和信贷数量，并增加经济风险。

　　原因二:“金融风险也可能被放大，”Caranci和Orlando在报告中警告说。

　　他们认为，在疫情爆发后，加拿大央行在太长时间内将利率维持在过低水平。这导致更多的消费者选择浮动利率抵押贷款，抵押贷款债务增加。

　　他们表示:“现在，央行在将利率维持在过高水平太长时间的时候，必须把这些风险放在首位。”

　　原因三:尽管央行最喜欢的通胀指标——同比3.5%和3.4%——仍在目标范围之外，但在过去18个月里，推动加拿大通胀的项目数量持续减少。

　　这表明消费者需求持续放缓。

　　他们表示:“作为一个基本概述，这种三管齐下的思维框架听起来很简单，但如果你是一名央行行长，就不那么简单了。央行行长将是今年金融业最艰难的工作之一。”

　　房租和食品价格上涨推高了美国12月的整体通胀，显示美国联邦储备理事会(美联储，fed)将通胀降至2%目标的努力可能步履维艰。

　　美国劳工部(Labor Department)周四发布的报告显示，整体价格较11月上涨0.3%，较12个月前上涨3.4%。这些涨幅超过了此前0.1%的月度涨幅和11月份3.1%的年通胀率。

　　剔除波动较大的食品和能源成本后，所谓的核心价格仅环比上涨0.3%，与11月份的涨幅持平。核心价格同比上涨3.9%，略低于11月份4%的同比涨幅。经济学家特别关注核心价格，因为通过剔除通常逐月波动的成本，核心价格被视为对通胀可能走向的更好指引。

　　自2022年年中达到9.1%的40年高点以来，整体通胀已或多或少稳步降温。尽管如此，持续高企的通货膨胀有助于解释为什么尽管经济稳定增长，失业率低，就业状况良好，但民意调查显示许多美国人对经济不满意，这可能是2024年大选的关键问题。

　　美联储(Federal Reserve)希望将同比通胀率降至2%的目标水平。美联储从2022年3月开始大举加息，以试图减缓物价上涨的步伐。

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