对减税的节俭回应应该是澳大利亚储备银行的乐事

　　如果你开始在你的银行账户中收到更多的现金，那么你花了多少额外的钱，又存了多少?

　　数以百万计的家庭对这些问题的反应将对今年剩余时间的经济产生关键影响，因为第三阶段的减税将影响到数以百万计的家庭的预算。

　　经济学家们预计，随着消费者慢慢放松荷包，削减开支将逐步帮助消费从低迷的水平复苏。但到目前为止，减税措施生效已经近三个月了，投资者的反应似乎很平静。

　　这不会让零售商高兴，而且与本周创下历史新高的股市格格不入。然而，消费者的节俭反应应该是澳大利亚央行行长米歇尔?布洛克(Michele Bullock)和董事会下周开会制定利率时的喜讯。

　　经济学家认为，澳大利亚央行下周将维持利率在4.35%不变，但一些人预计，它将为未来加息留下可能性。然而，这种强硬的言论应该被视为如此。由于没有出现减税引发的消费热潮，这证实了央行没有必要进一步加息——这只会给那些已经抑制了可自由支配支出的家庭带来不必要的痛苦。

　　在经济学家和股票分析师最近的研究中，减税可能在多大程度上刺激支出一直是一个反复出现的主题。

　　消费者调查、银行的内部数据以及仔细研究大型零售商近期业绩的分析师的报告都表明，自7月1日实施规模数十亿美元的第三阶段减税措施以来，美国家庭对收到的额外现金仍持谨慎态度。

　　过去，减税或发放现金往往会引发赌博业的激增，但摩根大通(JP Morgan)分析师最近报告称，7月份扑克机的营业额也没有出现增长。

　　Jarden分析师本?吉尔伯特(Ben Gilbert)表示，第三阶段减税所得的一部分似乎已被家庭支出，但“可能没有我们预期或希望的那么多”。

　　“我们看到7月和8月的消费略有回升，但不是很大。一些我们可能会看到反弹的类别，比如快餐，并没有出现上升。”

　　吉尔伯特指出，肯德基(KFC)运营商柯林斯食品(Collins Foods)和丹?墨菲(Dan Murphy)旗下奋进集团(Endeavour Group)的业绩较弱。

　　重要的是，这并不是一个全面软弱的例子。吉尔伯特说，总的来说，减税可能会对不同年龄组的消费模式产生不同的影响。

　　在许多情况下，对于靠养老金生活的老一辈来说，减税的影响相当小。背负巨额抵押贷款的家庭通常会从减税中省下一大笔钱，但同样，他们中的许多人可能需要用这笔钱来改善财务状况，而不是增加支出。他说，年轻的购物者可能在减税政策中花了更多的钱。他指出，以年轻人为重点的零售商环球百货(Universal Store)和电子产品巨头JB Hi-Fi的业绩都不错。

　　减税措施实施至今仍处于初期阶段，在黑色星期五和圣诞节之前，支出可能会回升。

　　然而，总体而言，目前的情况是，美国家庭的现金支出仍然相当紧张。这一点很重要，因为家庭支出约占所有经济活动的60%，多数经济学家预计，随着通胀降温，今年上半年家庭支出将出现反弹。如果支出复苏乏力，就会导致经济增长放缓。

　　就印度央行而言，增长放缓应有助于将通胀拉回到央行设定的2%至3%的目标区间。这是因为美联储的基本问题是需求(支出)超过了供给(经济体创造足够商品和服务以满足支出的能力)，从而导致通胀。

　　因此，即使在减税之后，如果家庭普遍选择不大幅增加支出，这应该会使需求和供给更容易恢复平衡。

　　可以肯定的是，尽管美联储(fed)本周历史性地降息0.5个百分点，但许多经济学家仍然怀疑美联储是否会很快降息。本周出人意料的强劲就业数据——8月份失业率保持在4.2%不变——使许多经济学家更加相信，澳大利亚央行今年可能不会降息。

　　尽管如此，消费者对今年减税措施的谨慎反应，应该会让央行放心，消费者已经充分、真实地领会到了紧缩支出的信息。