由于数据中心的激增，TNB将出售更多的电力

　　

　　

　　马来西亚如雨后春笋般涌现的数据中心将成为电力需求增长的主要推动力，使该国唯一的电力供应商Tenaga Nasional Bhd (TNB)受益。

　　事实上，由于两个新数据中心的总装机容量约为600兆瓦，TNB的电力销售在2024年第一季度已经达到了31,899千兆瓦时的创纪录水平。

　　尽管第一季度是全年最疲软的季度，但仍取得了强劲的销售业绩。

　　Kenanga Research将TNB的评级上调至“跑赢大盘”，并将目标股价上调16%，并表示TNB预计2024年电力需求将增长2.5%至3%。

　　“在数据中心项目的强劲支持下，我们预计第四监管期(RP4)的增长率与第三监管期(RP3)的1.8%相同。

　　“TNB指导了9个数据中心项目，总能源需求为700兆瓦，将于2024年完成。

　　“到目前为止，两个535兆瓦的能源需求已经在2024年3月投入使用，即Yondr数据中心和普林斯顿数字集团数据中心，都位于柔佛州的Sedenak科技园。

　　“此外，在2024年1月，TNB与微软分别签署了一份电力供应协议(ESA)，计划于2025年6月调试其数据中心，并于2025年12月调试其数据中心。

　　“这两个数据中心的总能源需求为484兆瓦，位于赛城。”

　　鉴于前景乐观，Kenanga Research将2024财年(24财年)和25财年的盈利预测分别上调了3%和4%。

　　它为TNB设定了每股14.50令吉的目标价。

　　在另一份报告中，TA Research表示，TNB预计将在2024年为另外10个项目签署esa，总能源需求超过2000兆瓦。

　　这些数据中心在接入电网后，其能源消耗以阶梯式的方式逐渐增加，从而逐步推动电力需求。

　　在通过第三方接入(TPA)开放发电领域方面，TA Research表示，这对该行业来说是一个福音。有了TPA，像太阳能生产商这样的独立电力生产商(ipp)可以直接向客户销售。

　　“在我们看来，与客户谈判的关税可能比通过竞争性招标完成的大型太阳能项目更有利于资产所有者。

　　“无论TPA框架如何，以及是否涉及非可再生能源，ipp都必须使用TNB的输配电线路，从而提高电网的利用率，并需要更多的电网投资。”

　　TA Research表示:“这表明TNB的资产基础受到了更高的监管，可能会得到更好的监管回报。”

　　该研究机构还指出，TNB正在努力在2024年底之前使Manjung 4号发电厂重新上线。

　　回顾Manjung 4电厂自2023年12月以来经历了计划外停电。

　　它补充说:“按照之前的指引，估计的赔付损失仍约为4亿令吉，集团正与保险公司就保险索赔问题密切合作。”

　　TA Research重申了对TNB的“买入”评级，目标价不变，为每股14.50令吉。

　　与Kenanga Research和TA Research相反，丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB) Research对泰铢的盈利前景保持中性。

　　它表示，鉴于燃料价格稳定，TNB在受监管资产基础(RAB)下的受监管收益和现金流在24财年保持可持续。

　　“我们预计受监管的输配电部门的贡献将从2025年起进一步改善，在新的RP4下，受更高的RAB资产基础推动。

　　“然而，受计划外停机(目前只有Manjung 4)、产能率财务下降以及购电协议到期的影响，发电部门可能会在短期内保持亏损。”

　　HLIB Research维持对TNB的“持有”评级，目标价为13.30令吉。

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