对Velesto 2024财年收益的影响微乎其微

　　PETALING JAYA:大华继显(UOBKH)研究表明，Velesto Energy Bhd (VEB)不太可能充分利用自升式(JU)钻井平台的日包租费率(DCR)，因为它与马来西亚国家石油公司(PETRONAS)锁定了DCR，但与世界其他地区相比，它不受当前东南亚地区DCR折扣的影响。

　　因此，考虑到风险与回报的平衡，这家研究机构维持了对Velesto的“持有”评级和每股29美分的目标价。

　　OUBKH Research表示，由于沙特阿美公司将其五年资本支出(capex)削减了400亿美元，并暂停了近22个JU合同，以阻止沙特阿拉伯每天1300万桶油当量的长期石油生产能力的扩张，全球JU活跃钻机数量降至今年以来的最低水平391台。

　　这导致钻机运营商在其他地方寻找机会，并影响了东南亚JU费率的上限，从而完成了始于2022年的钻机DCR的“迷你周期”，当时中东公司正在疯狂收购并吸收了JU钻机供应。

　　UOBKH Research指出，马来西亚国家石油公司尚未在2025年和2026年签订6台和13台JU平台的合同，而在2024年，所有13台JU权利都已获得。

　　该研究机构表示，马来西亚的经营环境也仍然是一个主要问题。其中包括SapuraOMV将其资产出售给total energy和PETRonAS，到2025年将其作为砂拉越天然气上下游行业的天然气集成商的角色移交给石油公司(Petros)。

　　“渠道检查表明，马来西亚国家石油公司与砂拉越项目和油井相关的上游资本支出可能存在合理化。

　　UOBKH Research指出:“在我们看来，理想情况下，petrs应该自动承担或‘参与’PETRONAS在砂拉越上游生产分成合同中的角色。”

　　尽管如此，该研究机构认为，这两个问题对Velesto 2024财年的收益构成的风险可以忽略不计。

　　DCR的任何下降只会影响Velesto从2025年开始的收益，因为其Naga 8 JU钻井平台与Carigali Hess的合同将持续到2025年底，而Naga 2、Naga 4和Naga 6钻井平台与PETRonAS的合同将延长两年至26年第一季度。

　　然而，UOBKH Research指出，在这种情况下，Naga 3和Naga 5钻井平台可能在当地合同补充方面面临最大风险。N5将通过特别定期调查，从明年第4季度开始投入工作。

　　“据我们所知，当地合同的谈判仍在进行中，鉴于优先考虑砂拉越承包商在该州的重要性，我们不排除对砂拉越工作的更激烈竞争，”该研究机构表示。

　　“我们的渠道调查表明，N3可能会在2025年在印度尼西亚投入使用(尽管它可能以合资企业结构的形式)，作为Velesto多元化战略举措的一部分，”它补充说。

　　值得注意的是，Velesto强有力的合同条款和资产负债表足以承受任何现金流延迟几个月，以防出现任何问题和钻井平台付款延迟。

　　“我们理解，由于天气、维修、待机、不可抗力、动员等原因，终止条款和其他替代日费率对钻井公司有利。在这种情况下，我们估计Velesto可以保持盈利。”

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