花旗集团(Citigroup)和巴克莱(Barclays)试图让单位变得更酷

　　

　　

　　花旗集团(CITIGROUP Inc .)和巴克莱银行(Barclays Plc)这两家多年来一直在努力提振股价的银行，正试图让投资者相信，它们忽略了默默无闻的业务的隐藏价值:为公司财务团队管理现金、支付流和货币等非常乏味的活动。

　　现在是强调这一点的好时机:作为大型存款业务，它们在过去几年里从利率上升中获得了巨大的收入增长，而与此同时，它们更受关注的投行业务却在整个行业的放缓中遭受重创。

　　支付和仍在发展的数字商务世界也有技术方面的因素，银行希望这些因素能吸引投资者的眼球。

　　不过，由于美国利率已见顶，其它地区利率开始下滑，市场担心花旗服务部门和巴克莱英国企业部门近期的升势将难以重现。

　　即使有稳定的回报和技术角度，这些核心的资金流动业务也不会真正让投资者心跳加速。

　　巴克莱(Barclays)和花旗集团(Citigroup)都需要交易撮合和交易才能复苏，它们的财富管理业务也需要获得更多吸引力，才能真正提振整体业绩。

　　去年年底，花旗集团首席执行官简?弗雷泽将这家美国银行重组为5个主要部门，裁减了管理层和地区领导人。

　　花旗高管周二上午与投资者和分析师讨论了服务部门的表现和前景，该部门包括支付、流动性、贸易融资和证券托管等业务。

　　长期以来，交易银行业务一直是花旗集团表现最好、最重要的业务之一。

　　这是汇丰全球网络的核心，也是它对大企业客户最有价值的地方，仅次于汇丰控股(HSBC Holdings Plc)、法国巴黎银行(BNP Paribas SA)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等主要国际竞争对手。

　　该部门最近的增长很大程度上要归功于更高的利率:其净利息收入在2023年增长了28%，而总部门收入增长了16%。

　　该公司首席财务官马克?梅森(Mark Mason)表示，随着费率优势的减弱，未来几年营收增长将大幅放缓，但费用在收入中所占的比例应该会提高，并使整体业务保持在较低至中等个位数的增长率。

　　这几乎不是投资者梦寐以求的东西，但该部门使用的资本相对较少，因此产生了可观的利润。

　　2023年，服务部门的分配资本回报率为20%，是迄今为止花旗集团五个部门中回报率最高的，而整个集团的回报率不到5%。

　　花旗集团真正试图让投资者兴奋的是创新承诺，声称其技术使其有别于竞争对手。

　　然而，所有银行在这个故事中开始遇到的困难是，为了保持竞争力，对系统和数字工具的大量投资越来越有必要。

　　更新、更灵活的金融科技继续进军银行服务领域，许多企业软件公司也在不断增加金融功能。

　　银行在与这些业务竞争的同时，也在努力赢得它们的客户，并对其中一些业务进行投资——结果喜忧参半。

　　对年股本回报率的普遍预测。巴克莱(Barclays)的情况也类似，其首席执行官C?S?文卡塔克里什南(C S Venkatakrishnan)今年早些时候完成了自己的战略评估，并将其重组为5个部门，尽管重组的思路与花旗不同。

　　该银行周二向股东重新介绍了其英国企业银行业务，希望提振他们的情绪。

　　利率再次发挥了重要作用:从绝对值来看，来自控股公司存款的收入提供了大部分收入和大部分增长。

　　手续费收入较小，但其增长速度确实快于利息收入，这是一个好迹象。

　　然而，巴克莱来自企业贷款的收入出现萎缩，部分原因是该公司在英国退欧后经济不确定的几年里有意降低英国的风险。

　　随着需求复苏，该公司目前正寻求再次增加敞口。该行首席财务官安娜?克罗斯(Anna Cross)表示，随着存款业务的盈利能力下降，贷款余额增加将保护利息收入。

　　然而，就像花旗集团一样，巴克莱需要其庞大的投资银行和交易部门提高利润，才能给投资者带来一些鼓舞。

　　两家银行也在努力打造更大的财富业务，但这是一条漫长的道路。

　　在这两位首席执行官中，弗雷泽面临的压力更大:彭博(Bloomberg)数据显示，自重组以来，分析师对花旗今明两年每股收益的预测几乎没有变化，预计其2026年的股本回报率将低于巴克莱(Barclays)目前的水平。

　　预计这两家银行在2026年的回报率都将低于10%。花旗的股价与预期账面价值之比确实高于巴克莱，但这只意味着投资者可能更难受到进一步提振。- - - - - -布隆伯格

　　保罗·J·戴维斯(Paul J Davies)是彭博观点专栏作家，内容涉及银行和金融领域。这里表达的观点是作者自己的。

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