绰号“刺客”的卖空者法赫米？夸迪尔(Fahmi Quadir)将目标对准了营利性大学巨头Adtalem

　　

　　

　　卖空者Fahmi Quadir找到了她的新目标:市值20亿美元的Adtalem Global Education。

　　Adtalem是1991年上市的营利性教育公司DeVry University的继任者。

　　在CNBC独家获得的一份新报告中，Quadir的公司写道，Adtalem是“不完善的高等教育体系的有毒副产品”。

　　华盛顿——卖空者Fahmi Quadir找到了她的新目标:市值20亿美元的Adtalem Global Education，一家公开交易的盈利性教育公司，经营着包括瓦尔登大学在线学院、张伯伦大学护理学院和巴巴多斯罗斯大学医学院在内的机构。

　　在CNBC独家获得的一份新报告中，Quadir的公司Safkhet Capital写道，Adtalem是“不完善的高等教育体系的有毒副产品”。

　　Quadir告诉CNBC，她持有该股的空头头寸，这意味着她押注股价将下跌。她的报告预计将于周二公布。

　　33岁的Quadir在2018年因在Netflix纪录片《脏钱》中扮演重要角色而成为金融界名人。该剧的第三集关注的是制药公司Valeant的命运，Quadir正确地预测了这一点。她做空公司的记录为她赢得了“刺客”的绰号。

　　Quadir说:“我们认为Adtalem是完全不可投资的，目前存在的风险数量应该引起任何关注这家公司的投资者的警惕。”

　　她预测，该公司正在将联邦税收浪费在无效的项目上，而且它面临着几项重大的财务威胁。她指出，Adtalem超过70%的收入来自联邦学生援助资金。

　　“这让我很生气，我觉得每个人都应该对我们的钱被如此粗心大意地滥用感到愤怒，”Quadir说。“这些营利性大学的高管都做些什么?”嗯，他们给自己的薪水很高，而且他们还回购了大量的股票。”

　　她还认为，Adtalem投资组合中的学校正在将难以承受的债务负担推给许多学生。

　　她说:“这些学生都很努力，他们为了获得学位而努力学习。”“他们为获得学位付出了很多。但他们告诉我，在他们的一生中，他们是不可能还清贷款的，即使他们每个月都很努力地还款，有时一个月还款多达数千美元。”

　　虽然Adtalem可能不是一个家喻户晓的名字，但它是营利性教育公司DeVry的继任者，DeVry的广告在上世纪八九十年代在电视上无处不在。DeVry于1991年上市，成为第一家举行首次公开募股的教育提供商。

　　2017年，DeVry Education将其DV股票代码更改为Adtalem当前的ATGE，完成了DeVry为Adtalem的品牌重塑。第二年，该公司将DeVry大学转移到Cogswell教育有限责任公司。

　　Quadir的报告发现，在Adtalem旗下院校中，在线学院瓦尔登大学(Walden University)的毕业率仅为29%。护理学校张伯伦大学的毕业率为40%。

　　在一份声明中，Adtalem的一位发言人表示:“作为一家领先的医疗保健教育机构，作为一家拥有30多万校友的组织，Adtalem提供高质量的教育项目，旨在为我们的学生做好就业准备，这对我们的学生和美国纳税人来说都是一个很好的投资回报。”

　　这位发言人还指出，毕业率包括全日制和非全日制学生，他们在全职工作的同时获得学位。

　　该公司表示:“这些学生可能需要更多的时间来完成他们的学位，而不是8年的积分卡截止时间，然而，我们致力于确保所有学生在毕业时都为就业做好准备。”

　　Adtalem的股价在短短七个月内飙升了75%以上，从6月底的每股33美元出头涨至周一开盘时的每股60美元以上。该公司的股票被包括贝莱德(Blackrock)和Vanguard在内的机构投资者广泛持有。

　　Quadir的批评集中在公司财务的几个关键领域。

　　她说，Adtalem没有透露其子公司瓦尔登大学(Walden University)是美国教育部(Department of Education)对其博士课程进行调查的目标，她援引了该公司的认证机构高等教育委员会(Higher Learning Commission)去年11月发布的一份公开记录。

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　　该文件称，委员会“根据美国教育部发起的一项与该机构博士课程相关的调查，对明尼苏达州明尼阿波利斯的瓦尔登大学进行了政府调查。”

　　Quadir指出，联邦教育部在9月份将该公司的“财务责任综合得分”降至0.2分，她认为这可能迫使该公司寻求额外的信用证，以继续获得联邦学生贷款资金。

　　教育部发言人没有回应CNBC关于其财政政策的询问。

　　Quadir还指出，拜登政府在今年7月恢复了所谓的“有酬就业规则”，该规则根据收入和债务负担对学生的成绩进行评级。

　　Safkhet Capital的报告预测，该公司的许多项目将无法达到教育部为学生获得有酬就业做好准备的门槛指标。

　　根据教育部的规定，“在三年内两次未能达到同一标准的项目将没有资格参加教育部的联邦学生援助计划。”

　　“从我们今天掌握的数据来看，对于这些项目，我们估计它们会失败。”Quadir说。“公司真的无能为力。”

　　Quadir还质疑该公司对瓦尔登大学(Walden University)资产的会计处理，尤其是该公司如何评估该校获得联邦学生贷款的资格。据Adtalem称，截至2023年9月30日，瓦尔登湖的“第四章资格和认证”是一项价值4.96亿美元的“无形资产”。

　　Quadir定于周二在迈阿密由管理基金协会(Managed Funds Association)组织的一次会议上发表演讲，详细说明她的空头头寸。

　　Adtalem的一位发言人对Quadir提出的每一点都做出了回应。

　　该公司指出，教育部对瓦尔登大学博士课程的调查“没有指责瓦尔登大学有任何不当行为”，该公司“正在全力配合教育部的要求”。

　　Adtalem还表示，预计其“绝大多数”项目将通过拜登政府的有偿就业规定。“如果一个项目无法达到(有酬就业)标准，我们将有机会做出调整，以保持第四章的资格。”

　　至于瓦尔登大学无形资产的核算，该公司表示:“由于瓦尔登大学是一所在线教育机构，它几乎没有实体地点。因此，购买价格的很大一部分归属于无形资产。作为一家上市公司，Adtalem是由普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers)审计的，我们对这一归属的准确性充满信心。”